土木管理総合試験所(6171)IPO 上場初値株価予想

■初値：1220円（公募価格1250円の-2.4％：初値利益9万5200円）

■初値についてのコメント：
お盆休み明け、初のIPOでしたが公募割れです。。。

相場が悪すぎましたね。中国株式市場の暴落が世界の株式市場に波及し、日本市場も一昨日と昨日は暴落。信用取引をやっていた個人投資家は追証などに追われIPOどころではなかったかもしれません。

とにかくタイミングが悪すぎました。

残念でしたね・・・

数か月は相場が不安定だと思うので、IPOは銘柄選択がかなり重要になると思います。

■↓他の銘柄の初値予想
IPO初値予想 2015年株IPOスケジュール一覧

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土木管理総合試験所(6171)の現在の株価

■当ブログ上場初値予想：1200円～1350円

■参加姿勢：★(軽く)

■事業の内容：土木建設工事に必要となる試験・調査・分析を行う試験総合サービス事業及び住宅地盤の安定性を高めるための地盤補強サービス事業

■土木管理総合試験所の第一印象：
売上も伸びていますし、利益も出ています。地味ですが、手堅いビジネスっぽいですね。

■売上
・決算期
売上高　経常利益　純利益
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・2010/12(26期)
単体 25億1843万円　1億1718万円　8077万円
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・2011/12(27期)
単体 26億9581万円　1億4505万円　8115万円
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・2012/12(28期)
単体 30億7839万円　2億8720万円　1億7242万円
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・2013/12(29期)
連結 38億0904万円　3億4817万円　1億9944万円
単体 35億2446万円　3億5240万円　2億1524万円
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・2014/12(30期)
連結 40億5337万円　2億9593万円　1億5104万円
単体 38億0784万円　3億1663万円　1億4486万円
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・2015/6(31期中間：6か月)
連結 21億2655万円　1億7617万円　1億0459万円
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・2015/12予想(31期)
連結 43億5600万円　4億0100万円　2億5600万円

■売上高構成比較
・2014/12
試験総合サービス事業：土質・地質調査試験24.43億円(60.3％)、非破壊調査試験6.79億円(16.8％)、環境調査試験4.19億円(10.3％)
地盤補強サービス事業：地盤補強工事4.44億円(10.9％)
その他：Web商品販売等6667万円(1.6％)

■社員数
403人(グループ全体：2015年6月30日現在)
試験総合サービス事業：土質・地質調査試験265人、非破壊調査試験70人、環境調査試験33人
地盤補強サービス事業：地盤補強工事5人
その他：Web商品販売等5人
管理部門：25名

単体373人：平均年齢32.8歳、平均勤続年数5.0年、平均年収341.2万円

■主要株主
株主名比率
株) Feel 30.61%
下平雄二 20.40%
下平美奈子 10.20%
長嶋範子 7.52%
土木管理総合試験所従業員持株会 6.85%
株) 土木管理総合試験所 4.29%
長嶋章 4.15%
八十二5号投資事業有限責任組合 3.79%
下平絵里加 3.37%
下平真里奈 3.37%

■最近の似たIPO銘柄
2014年～2015年の東証二部上場銘柄

冨士ダイス(6167) 2015.6.25上場
「超硬工具(耐摩耗工具)、超硬合金の製造販売」
公開価530円→初値800円(+2万7000円：151％)

シーアールイー(3458) 2015.4.21上場
「物流施設を中心とした事業用不動産の総合サービス(不動産賃貸、管理、仲介、開発、有効活用、建設、アセットマネジメント)」
公開価格3620円→初値3355円(-2万6500円：92.7％)

ホクリョウ(1384) 2015.2.20上場
「鶏卵の生産・販売」
公開価460円→初値501円(+4100円：109％)

東京ボード工業(7815) 2014.12.25上場
「パーティクルボードの製造及び販売」
公開価格2180円→初値2005円(-1万7500円：91.97％)

綿半ホールディングス(3199) 2014.12.24上場
「ホームセンター事業、建設事業、貿易事業」
公開価640円→初値680円(+4000円：106％)

大冷(2883) 2014.12.18上場
「業務用冷凍食品の企画・開発・販売」
公開価格1800円→初値1680円(-1万2000円：93.3％)

竹本容器(4248) 2014.12.17上場
「プラスチック製等の包装容器の製造及び販売」
公開価格900円→初値918円(+1800円：102％)

SFPダイニング(3198) 2014.12.16上場
「飲食店(鳥良・磯丸水産等)の経営」
公開価格1940円→初値1620円(-3万2000円：83.5％)

ヤマシンフィルタ(6240) 2014.10.8上場
「フィルタ製品の研究開発・製造及び販売」
公開価格2800円→初値3350円(+5万5000円：120％)

日本ビューホテル(6097) 2014.7.23上場
「ホテル等宿泊施設の運営、運営指導又はFC展開並びに遊園地の運営」
公開価格2200円→初値2150円(-5000円：97.7％)

OATアグリオ(4979) 2014.6.25上場
「農薬、肥料製品等の研究開発・製造及び販売」
公開価格4200円→初値3935円(-2万6500円：93.7％)

丸和運輸機関(9090) 2014.4.8上場
「放送衛星を利用した認定基幹放送事業の運営」
公開価格3400円→初値3100円(-3万円：91.2％)

日本BS放送(9414) 2014.2.4上場
「放送衛星を利用した認定基幹放送事業の運営」
公開価格1820円→初値1940円(+1.2万円：107％)

■参考銘柄
川崎地質(4673)
地質調査の専業大手。非破壊診断、環境調査、海洋部門に強み。
予想売上 80億円　予想利益 1億3000万円
時価総額 26億7700万円(15/8/10)
PER 16.70倍(15/8/10)

応用地質(9755)
地質調査首位。
予想売上 520億円　予想利益 31億円
時価総額 539億6300万円(15/8/10)
PER 14.69倍(15/8/10)

キタック(4707)
新潟地盤の中堅建設コンサルタント。地質調査、土木設計が中心。
予想売上 26億7000万円　予想利益1億5500万円
時価総額 19億6400万円(15/8/10)
PER 11.89倍(15/8/10)

■初値予想
土木建設工事に必要となる試験・調査・分析を行う試験総合サービスと、地盤補強サービスを行っている土木管理総合試験所。IPOでは、あまり人気のない地味な調査系サービス＆東証二部上場。

業績は、堅実に伸びてきていますが、2015/12予想のPERは、ブックビルディングが上限1250円で決まったとして、14.8倍なので、参考銘柄と比べても、それほど割安感があるわけではありません。

なので、初値はかなり厳しいと考えています。

今年のIPO人気も陰りが出てきたので、公募価格割れも十分に可能性があると思います。

ただ、夏休み明け一発目の銘柄で、同日上場銘柄がないのが、その点はかなり有利ですね。

初値予想としては、1200円～1350円とします。

■IPO日程
上場予定日：2015/8/28(金)
ブックビルディング期間：2015/8/13～8/19
公募価格決定：2015/8/20(木)

■IPO基本情報
市場区分：東証二部
業種別分類/コード：サービス業/6171
公募・売出し株式数：公募70万株、売出43万株＝113万株
売出(O.A.)16万9500株
発行済株数：304万株（上場時の公募株数含む）
想定価格：1250円（吸収金額：16億2437万5000円、時価総額：38億円）
仮条件価格：1200円～1250円
公募価格：1250円（吸収金額：16億2437万5000円、時価総額：38億円）
初値：1220円（時価総額：37億0880万円）
初値PER：14.5倍

■幹事証券会社
野村證券(主幹事)
みずほ証券
高木証券
SMBC日興証券
八十二証券
大和証券

■会社情報
会社設立年月日 1985年10月1日
会社住所長野県長野市篠ノ井御幣川877-1
ホームページ http://www.dksiken.co.jp/
監査法人トーマツ

■代表者情報
社長下平雄二　1955年3月28日生まれ(60歳)
経歴
1983年01月株)土木材料試験所入社
1985年10月株)中央資材検査所(現土木管理総合試験所)設立代表取締役社長(現任)

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